화석 연료에서 벗어나 다각화하지 못하면 새로운 금융 위기가 발생할 수 있습니다.

화석 연료에서 벗어나 다각화하지 못하면 새로운 금융 위기가 발생할 수 있습니다.

 

 

게티 이미지를 통해 조지 클러처 / E +

 

지구상의 살기 좋은 기후를 보존하기 위해, 과학자들의압도적인 대다수인 국제기구와많은 국가 정부는 지구 대기권으로 방출되는 온실가스의 양을 줄이기 위한 조치를 취할 것을 세계에 촉구하고 있습니다.

이 기사에서는 투자자들이 이 탈탄소화 변화에서 배울 수 있는 교훈을 살펴보겠습니다.

 

COP26

제26회 유엔 기후변화회의(COP26)는 영국 글래스고에서 개최되며 현재 진행 중이다. 이 컨퍼런스의 목표는 기후 변화 예방을 위한 공유 행동을 창출하는 데 각국을 하나로 모으는 것입니다. 정상회담에는 중국,러시아, 사우디아라비아, 브라질, 터키 등 주목할 만한 부재자들이 있지만, 지금까지 는 약간의 성공을 거두었습니다.

• 개발도상국의 기후 변화 퇴치를 위한 더 많은 자금 조달
• 2030년 삼림 벌채 종료
• 2030년 이전에 메탄 배출량을 30% 감소시킵니다.
• 배출 감축에 전념하는 더 많은 국가
• 해외 화석 연료 프로젝트의 공공 자금 조달 중단

이 결과 중 두 가지는 참석자들에 따르면 상대적으로 큰 거래였다: 첫째로 삼림 벌채의 끝, 그것은 소유 하는 국가에 의해 서명 으로 85% 세계의 숲 지역의 85% (부재자 브라질과 러시아 포함). 둘째, 미국, 캐나다, 이탈리아, 영국이 지원하는 일부 국가 및 기관의 지원을 받아 해외 화석 연료 프로젝트의 공공 자금 조달을 중단함으로써 중요한 단계가 이루어졌습니다.

공공 자금 조달에 대한 이러한 중단은 새로운 화석 연료 프로젝트의 자본 원천 중 하나를 꺼기 때문에 특히 중요하다고 간주됩니다. 일부 중요한 화석 연료 투자자들은 협정(독일, 프랑스, 중국, 일본, 호주 등)에 서명한 국가 목록에서 누락되었지만, 이번 협정으로 인해 새로운 화석 연료 프로젝트에 대한 자금 조달이 더욱 어려워질 것입니다. 직접적인 결과로, 그것은 해외 그 프로젝트 중 일부에 대한 부채 비용을 증가시킬 수 있습니다.

단계는 여전히 작지만, 기후 컨퍼런스는 엄청난 성공의 역사를 가지고 있지 않기 때문에 모든 COP26 결과가 그러한 조치의 지지자들에 의해 축하된다는 것은 이해할 수 있습니다. 또한 정상회담에서 많은 대형 오염물질이 없어져 있기 때문에 COP26이 시작되기 도 전에 실패했을지도모른다는 의문이다.

COP26 회의에서 일부 국가 정부는 기후 변화에 대처하기 위해 큰 조치를 취할 용의가 있음을 분명히했다. 당신이 그것을 좋아하든 그렇지 않든, 이것은 당신과 나 같은 투자자들에게 영향을 미칠 것입니다. 특히 일부 투자가 화석 연료에 있는 경우.

기후 정책 및 경제 성장

최근 기후 정책에 대한 경제적 인센티브를 연구하는 '기후 정책 행동에 대한 인센티브 개편'이라는 이름의 영향력 있는 기사가잡지 네이처 에너지(Nature Energy)에 실렸습니다. 자연은 세계 최고의 과학 잡지 중 하나입니다, 당신은 괜찮은 동료 검토 연구없이이 잡지에 게시되지 않습니다. 이 기사의 저자에 따르면, 기후 정책은 경제 성장에 해롭지 않습니다. 나는이 출판물에서 취할 많은 흥미로운 결론이 있다고 믿기 때문에, 나는 그들 중 일부를 확대 할 것이다. 내가 참조하는 기사는 결론에 도달하기 위해 몇 가지 시나리오와 방법론에 의존, 내 자신의 기사를 읽을 수 있도록, 나는 저자의 인수의 내 인용 및 프리젠 테이션에 간략하게하려고 합니다, 당신이 그것에 대해 더 알고 싶은 경우 소스를 읽어주세요.

 

기후 정책은 경제 성장에 해를 끼치지 않습니다.

문서에 따르면 다음을 수행합니다.

기후 행동은 전통적으로 그것을 추구하는 사람들에게 경제적으로 해로운 프레임되었습니다 ... 그러나,이 동기는 증거에 의해 지원되지 않습니다 ... 위치에 따라 달라지는 태양광 및 풍력 에너지 의 발생 비용은 이미 또는 곧 최저 비용의 전통적인 화석 대안과 동등성에 도달할 것이며 저탄소 기술에 대한 투자는 상당한 새로운 고용을 창출하고 있습니다.

투자자들에게 중요한 점은 재생 에너지가 이미 화석 연료보다 저렴하다는 것입니다. 이것은 이미 잠시 동안 사실이었지만, 나는 이것을 다시 강조하는 것이 중요하다고 생각합니다.

에너지 수입업체들은 화석 에너지 시장에 많은 영향을 미치며, 고비용 생산업체는 가장 위험에 처해 있습니다.

다음은 화석 연료 산업의 전력 균형과 인센티브에 대해 다음과 같은 것입니다.

화석 에너지 시장이 정점과 하락여부는 주로 주요 에너지 수입업체(중국, 인도, 일본 및 유럽 연합)에 의해 결정됩니다. 이들은 탈탄소화에 경제적 인센티브를 가지고 있으며, 그들의 결정은 일반적으로 생산자에게 영향을 미칩니다. 고부가가치 석유 및 가스 시장의 재조직 규모는 OPEC 국가들이 만든 에너지 생산량의 선택에 크게 좌우되며, 이는 다른 생산자들이 소유하지 않는 기관의 차원입니다... OPEC 국가들이 자국의 전략에 영향을 미치는 고비용 생산자(미국, 캐나다, 러시아)의 경제적, 재정적, 정치적 안정을 희생하면서 국익, 재정 적 지위 및 지정학적 힘을 보호하기로 선택하는 설득력 있는 이야기가 나옵니다.

간단히 말해서, 에너지의 순 수입업자는 사용량을 줄이기 위한 강력한 경제적 인센티브를 가지고 있기 때문에 화석 연료에 대한 수요가 줄어들 것입니다. 이러한 상황에서, 고비용 생산자 (미국, 캐나다, 러시아)를 몰아 내기 위해 수요를 증가하는 저비용 생산자 (대부분 OPEC)의 이익이 될 것입니다. 재생 가능 에너지로의 전환이 이미 진행 중이기 때문에 이러한 고비용 생산자의 소득 손실은 영구적일 것입니다.

에너지 수입업체와 수출업자 모두 기후 정책에서 얻을 수 있습니다.

우리는 수입을 줄이는 화석 에너지 수입업자에게 긍정적인 보수가 발생할 수 있지만, 수출을 잃는 에너지 수출업자에게는 부정적인 보수가 발생하며, 기후 변화 해결의 실제 비용보다 훨씬 큽니다.

이는 화석 연료의 수입업자와 수출업체 간의 균형을 살펴보면 기후 정책을 수립하고 기후 변화를 해결할 때 양 경제 당사자가 더 나을 것이라는 흥미로운 발견입니다.

 

화석 연료에서 벗어나 다각화하지 못하면 또 다른 금융 위기가 발생할 수 있습니다.

화석 연료에서 벗어난 경제 다각화와 매각이 해당 국가에서 신속하게 해결되지 않는다면, 저탄소 전환은 깊은 구조적 변화, 광범위한 재정적 손실 및 전 세계 금융 및 시장 권력의 재편의 조합으로 인해 글로벌 금융 및 정치적 불안정의 기간으로 이어질 수 있습니다. 화석 연료에서 벗어나 경제 다각화를 해결하는 것은 복잡하지만 기술 시대의 변동성 특성으로부터 경제를 보호하기 위해 필요합니다.

특히 이 기사에서 조사한 시나리오 중 하나는 OPEC이 너무 많은 좌초된 자산을 소유하지 않기 위해 생산을 준비할 수 있다는 것입니다. 이것은 시장을 범람시키고 거의 필연적으로 과잉 공급으로 이어질 것입니다. 이로 인해 시장이 화석 연료 공급의 대부분이 미래에 판매되지 않을 것이라는 사실을 깨닫게 되면 갑작스런 화석 연료 가격 폭락이 발생할 수 있습니다. 연구원들은 이 시나리오에서 7조 달러에서 11조 달러의 좌초된 자산이 있을 수 있다고 추정합니다. 연구자들은 이것이 "글로벌 금융 및 정치적 불안정"을 촉발할 수 있다고 말합니다. 이것은 새로운 금융 위기를 수반 할 수 있습니다.

투자자들은 이것으로 무엇을 배울 수 있을까요?

내 개인적인 해석에, 이 출판물과 진행중인 COP26 정상 회담에서 배울 수있는 매우 중요한 교훈의 몇 가지가 있습니다 :

1. 화석 연료에 대한 투자는 이제 실제로 고위험이되었습니다.

화석 연료 회사는 더 이상 예전의 안전하고 신뢰할 수 있는 투자가 아닙니다. 석탄 생산자와 같은 일부 화석 연료 투자의 경우, 그들은 더 이상 오랜 시간 동안 높은 위험이었다는 것을 이미 분명했다, 그러나 나는 석유 메이저 (사우디 아람코(ARMCO),엑손 모빌(XOM),셰브론(CVX),로얄 네덜란드 쉘 (RDS)를 포함하는 것을 주저하지 않을것입니다. A) (NYSE:RDS.B), 토탈에너지(TTE),코노코필립스(COP),BP(BP),가즈프롬(OTCPK:OGZPY), 페트로차이나(PTR))가현재 이 목록에 있습니다.

화석 연료 회사가 위험해진 이유 중 하나는 COP26 정상회의에서 보여준 것처럼 화석 연료 프로젝트에 대한 자본 흐름을 줄이려는 정부의 의지입니다. 일부 국가가 해외 화석 연료 개발 프로젝트 자금 조달을 중단하기로 동의하는 실제 합의는 매우 좁으며 화석 연료 프로젝트에 대한 금리를 소폭 인상할 수 있습니다. 그러나 새로운 투자의 중요한 촉매제인 자금 흐름과 보조금을 목표로 하는 이들 국가의 의지는 이 회사 투자자들에게 는 붉은 깃발입니다.

 

2. 다각화를 거부하는 화석 연료 회사는 더 높은 위험이되었습니다.

좌초 된 자산의 위험은 실제이며, 내가 인용 한 자연 에너지 기사에서 스케치 된 시나리오 중 하나 이상에서 전 세계의 탈탄소화가 더 높은 수준에 도달하면 피할 수없는 손실로 이어질 것입니다. 로얄 더치 쉘, 토탈 및 BP와 같이 화석 연료의 다른 소스또는 재생 가능 에너지로 다양화함으로써 이들 기업은 좌초된 자산의 위험을 줄이거나 일부 운영의 수익성을 낮출 수 있습니다. 엑손 모빌과 셰브론과 같이 다각화에 실패함으로써 화석 연료 회사들은 큰 위험을 감수하고 있습니다.

3. 재생 에너지 투자는 비싸지 만 미래를위한 훨씬 안전한 베팅

장기적으로 재생 에너지 생산자에 대한 투자가 능가할 것입니다. 현재 재생 에너지 회사는 매우 비싸 보입니다. 예를 들어, 덴마크외르스테드(OTCPK:DNNGY)를23의 포워드 P/E 또는 NextEraEnergy(NEE)를거의 31의 포워드 P/E로 볼 수 있습니다. 나는이 큰 배수가 정당화되는 경우 모르겠어요, 특히 9의 P / E에서 로얄 네덜란드 쉘같은 일부 상대적으로 저렴한 석유 전공과 비교할 때.

재생 가능 에너지는 하룻밤 사이에 화석 연료 생산업체를 몰아낼 수 없으며, 이들 기업들은 여전히 적응하거나 다각화할 시간이 있습니다. 따라서 화석 연료 생산업체 중 일부는 여전히 좋은 투자 수익으로 이어질 수 있습니다. 그러나 일반적으로 화석 연료 회사들은 지정학적 역풍과 탈탄소화와 관련된 장기적인 위험에 의해 영향을 받아 무시해서는 안 됩니다. 이것은 재생 에너지 투자가 내 의견으로는 훨씬 안전한 옵션입니다.

테이크 아웃

화석 연료와 재생 가능 에너지로의 전환은 장기적인 전 세계 패러다임 변화이며, 최근에는 견인력을 증가시켰습니다. 이는 화석 연료에 대한 투자가 고위험 활동이 되었다는 것을 의미합니다. COP26 회의에서 제안된 조치는 장기적으로 화석 연료에 대한 수요 감소로 이어질 것이며 화석 연료 프로젝트에 대한 대출 금리가 높아질 수도 있습니다. 재생 가능 에너지(로얄 더치 쉘 과 같은)로 다각화되고 있는 화석 연료 회사는 화석 전용 활동(엑손 모빌과 같은)에 계속 집중하는 회사보다 장기적으로 훨씬 더 나은 위치에 있을 것입니다.

그렇다고 화석 연료의 투자자로서 돈을 벌 수 없다는 뜻은 아닙니다. 주식이 위아래로 움직일 가능성이 있으며 변동성이 커짐에 따라 주식 움직임으로 인한 화석 연료 회사에서 많은 잠재적 이익이 발생할 수 있습니다. 이는 재생 가능 에너지가 항상 좋은 투자가 될 것이라는 의미도 아닙니다. 재생 에너지 회사는 현재 P/E 비율로 측정된 매우 비싸며 최근 몇 가지 강한 역풍에 직면하고 있습니다. 그러나 장기적으로 는 재생 에너지 회사에 대한 투자가 미래라고 생각하며 투자자는 이를 염두에 두고 포트폴리오를 설계해야 합니다.

 

제 기사에 초점을 맞추기 위해 저는 의식적으로 핵 에너지나 탈탄소화가 현실적으로 어떻게 이루어질 수 있는지에 대해 쓰지 않았습니다. 그리드 문제, 재생 가능 에너지간헐시, 원자재 공급 등 대규모 재생 가능 에너지를 둘러싼 어려움이 많다는 것을 알고 있습니다. 나는 이러한 문제가 하룻밤 사이에 해결될 것이라고 생각하지 않거나 큰 문제가 되지 않을 것이라고 생각하지 않습니다. 그러나 나는 많은 정부 간 기관과 국가 정부가 지원하는 탈탄소화를 향한 현재의 움직임이 강해지고 결국 화석 연료의 사용으로 이어질 것이라고 믿습니다.

읽어 주셔서 감사합니다! 화석 연료 회사, 좌초 된 자산 또는 COP26 중에 제안 된 조치에 대한 견해가 있다면 코멘트 섹션에 알려주십시오!

 

편집자 주: 이 문서에서는 하나 이상의 마이크로캡 주식을 다룹니다. 이러한 주식과 관련된 위험에 유의하시기 바랍니다.