마이크론의 춥고 어두운 겨울이 D램 가격 하락에 따라 왔다

마이크론의 춥고 어두운 겨울이 D램 가격 하락에 따라 왔다

2021년 9월 13일 오전 11시 42분 ET마이크론 테크놀로지(MU)22 코멘트2 Likes

요약

• 디지타임스는 몇 차례 D램 가격이 하락하고 있으며 4분기에도 약세가 이어질 수 있다고 언급했다.
• 옵션 트레이더들은 9월 28일 실적에 이어 주가 하락세가 계속될 것으로 내다보고 있다.
• 평균 애널리스트 가격 목표는 114.34달러로 현재 가격보다 56% 가까이 높다.
• 이 아이디어는 나의 민간 투자 커뮤니티인 Reading The Markets의 회원들과 더 심도 있게 논의되었다. 자세한 정보 »

게티 이미지를 통한 노이즈갤러리/iStock 편집

이 기사는 원래 9월 9일과 10일에 SA 마켓플레이스 서비스 Reading The Markets에 발표되었고, 9월 13일 아침 업데이트되었다.

마이크론(나스닥:MU) 주식 투쟁이 끝나지 않을 수도 있다. 지난 4월 정점을 찍은 이후 주가가 큰 폭으로 하락했고, 모든 징후는 주가가 더욱 하락했다는 것을 보여준다. 메모리 가격이 하락하고 있고 앞으로도 하락할 가능성이 있다는 소식이 여러 차례 보도됐다.

디지타임스는 몇 차례 D램 가격이 하락하고 있으며 4분기에도 약세가 이어질 수 있다고 언급했다. 이는 메모리 가격 하락이 마이크론의 총이익률에 악영향을 미칠 것이기 때문에 주목할 만하다. 마이크론의 주식은 항상 총 마진 변화와 높은 상관관계를 보여 왔다.

D램 가격과 생산량 추이를 추적하는 D램익스체인지 DXI 지수는 최근 메모리 칩의 약세와 마이크론 주가와의 연관성을 보여준다.

실제로 주가는 총 마진 변화를 거의 예상한다. 2006년 이후 아직 일어나지 않은 이 시기가 잘못된 것으로 드러나지 않는 한 마이크론의 총 마진은 현재의 주가동향에 따라 향후 분기에도 하락할 것으로 보인다. 이 사이클의 피크 마진이 이전 사이클 피크를 초과하지 않았기 때문에 마진이 떨어지면 이 사이클은 매혹적이다. 그러나 주가가 크게 상승해 앞으로 6개월 동안 더욱 가파른 하락세로 이어질 수 있다.

마진은 9월 28일 회사가 발표할 2021 회계 4분기에 46.9%로 증가할 것으로 예상된다. 한편 2022년 1분기 회계연도 마진은 49.05%로 예상된다. 1분기 마진 추정치는 8월 27일 49.25%로 최고점에서 점점 낮아지기 시작했다.

하락에 대한 베팅

옵션 거래자들은 주식도 계속 하락할 것이라고 장담하고 있다. 9월 24일 68달러의 공개이자율은 9월 9일에 1만6천8백 달러 상승했다. 이 계약들은 수익일 전에 만료된다. 이는 그 거래자가 그 주가가 분기 실적에 진입할 것으로 예상한다는 것을 나타낼 것이다. 이 자료에 따르면 이 상인은 계약당 약 0.70달러를 지불하고 있으며 만기일까지 보유할 경우 주식은 현재 가격인 약 72.50달러에서 약 6% 떨어진 67.30달러 이하로 거래되어야 한다.

9월 10일, 마이크론에서는 75달러 11월 19일에 대한 공개 이자가 1만 6천 8백 건이나 증가하면서 약세적인 옵션 베팅이 더 있었다. 자료에 따르면 풋풋은 계약당 5.83달러에 매입되었다. 또 11월 19일 1만6000건의 계약금 75달러가 계약당 3.51달러에 팔렸다. 총 거래자는 계약당 2.32달러를 지불했으며 주식은 만기일보다 72.65달러 미만으로 낮다고 장담하고 있다.

기대치가 너무 높음

9월에 만기되는 옵션들은 마이크론이 39명의 애널리스트를 보유하고 있고 9등급은 강매수, 23등급은 매수, 7등급은 보유라는 점에서 실적 전에 주가가 하락할 가능성이 높다. 평균 애널리스트 가격 목표는 114.34달러로 현재 가격보다 56% 가까이 높다. 만약 메모리 현물 가격이 하락하고 있고 계속해서 하락한다면, 이 주식은 많은 하락을 겪게 될 것이고 가격 목표 하락이 결과로 이어질 것이라고 생각할 것이다. 9월 옵션의 구매자는 분명히 주가가 이러한 하락세에 빠질 것이라고 생각한다.

취약한 기술 동향

마이크론의 큰 수준의 지원은 70달러로 주가가 70달러를 돌파할 경우 기술격차가 메워야 하는 58달러까지 떨어질 수 있다. RSI는 뚜렷한 하락세를 보이고 있으며 주가 하락이 끝나지 않았음을 시사한다. 이러한 약세 전망에 덧붙여 주식은 75달러 이상으로 오르려고 여러 차례 시도했으나 실패했다는 것이다.

이 모든 것은 최소한 앞으로 가는 길이 매우 험난할 것임을 나타낸다. D램 현물가가 하락하고 약세를 유지한다면 주가가 몇 달째 고전하고 있는 이유를 설명할 수 있을 것이고 아마도 이 매우 짧은 사이클 때문에 증자를 보류해 왔다는 생각을 확인할 수 있을 것이다.

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