금은 뭐가 문제인가?

금은 뭐가 문제인가?

요약

• 인플레이션이 상승하고 있고 연준이 손을 놓고 있다는 소식에 금값이 2% 목표치로 되돌아가는 데 대한 자신감을 불어넣는 데는 아무런 도움이 되지 않는 이유가 뭘까.
• 금값이 이미 크게 올랐다.
• 오늘날 금은 실질적으로는 사상 최고치에 약간 못 미친다. 그것은 아무리 보아도 싸지 않다.

게티 이미지를 통한 MicroStockHub/iStock

몇 달 동안, 나는 이 블로그의 친구, 동료, 독자들로부터 왜 인플레이션이 상승하고 있고 연준이 그들의 2% 목표치로 되돌아가는 인플레이션에 대한 자신감을 고취시키기 위해 아무것도 하지 않고 있다는 소식에 금이 더 이상 움직이지 않고 있는지 설명해 달라는 요청을 받았다. 나의 대답은 간단하다: 금은 이미 크게 올랐다.

이 차트는 금의 인플레이션 조정 가격을 오늘 달러에서 보여준다. (CPI를 사용하여 계산을 했다.)

닉슨이 금본위제에서 달러를 떼기 직전인 1970년대 초만 해도 금값이 극도로 저렴해 세계 중앙은행들이 연준에 금을 대가로 달러를 상환하라고 요구했던 것도 이 때문이다. 연방정부는 사회 지출과 적자를 증가시켰고 통화 정책은 너무 융통성 있게 대응했다 - 그들은 금 보유고가 감소하는 앞에서 긴축 정책을 펼쳤어야 했다. 연준의 금 보유고에 엄청난 유출에 직면한 닉슨은 통화정책을 긴축하기보다는 달러를 평가절하하는 쪽을 택했다. 그는 당연히 그것이 경기침체로 이어질 것을 우려했기 때문이다.

금은 인플레이션, 석유, 대부분의 상품 가격과 마찬가지로 향후 10년 동안 크게 올랐다. 인플레이션은 1973년 중반에 2.7%로 낮았던 것에서 1980년 초에는 거의 15%로 최고조에 달했다. 금은 1980년 9월에 정점을 찍었다. 그 후 인플레이션이 떨어지면서 금은 떨어졌고 1998년 초에는 최저치인 1.4%를 기록했고 1999년에는 최저치를 기록했다. 이후 금은 2011년 정점에 올랐다가 2005년 최저치로 떨어졌다가 2020년 정점을 찍을 때까지 다시 올랐다.

2000년부터 시작된 금의 상승은 연준이 너무 쉽게 (80년대 초반부터 명백하게 '긴축'한 이후) 되기 쉽고 인플레이션이 잠재적 위험이라는 기대감 때문이라고 주장할 수 있다. 이제 우리는 연방준비제도이사회가 금값에 내재된 공포를 입증하는 것을 보고 있다. "소문을 사고, 사실을 팔아라"는 경우다. 금은 오늘의 인플레이션과 오늘의 연준의 오류를 정확하게 예측했다. 그래서 지금 금은 결국 상황이 좋아질지 나빠질지 미래를 내다보고 있다.

어떤 경우든 금은 실질적으로는 사상 최고치보다 다소 낮은 수준에 불과하다. 그것은 아무리 보아도 싸지 않다.

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편집자 주: 이 기사의 요약 실탄은 '알파인 찾기' 편집자들에 의해 선택되었다.

이 글은 에 의해 쓰여졌다.

칼라피아 해변 푼디트따르다

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스캇 그래니스는 1989년부터 2007년까지 웨스턴자산운용사의 수석 이코노미스트였고, 패서디나에 본사를 둔... 더 많은

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매크로, 포트폴리오 전략, 고정 수익

2009년 이후 기부자

스콧 그래니스는 1989년부터 2007년까지 웨스턴자산운용사의 수석 이코노미스트로 전 세계 기관투자가들을 위한 고정수익 펀드 매니저였다. 그는 웨스턴의 투자전략위원회 위원이었고, 회사의 국내외 전망을 발전시키는 일을 담당했으며, CFO, 트레져스, 연기금 관리자들에게 투자와 자산배분 전략에 대한 상담과 조언을 해주었다. 그는 연방준비제도이사회(FRB) 정책 분석과 금리 예측을 전문으로 했으며, 재무부 인플레이션 보호증권(TIPS)에 대한 기업의 연구에 앞장섰다. 웨스턴에셋에 입사하기 전에는 1980년부터 1986년까지 존 러트리지가 이끄는 경제 예측 및 컨설팅 서비스인 클레어몬트 이코노미스트에서 수석 이코노미스트를 지냈다. 1986년부터 1989년까지 기관투자가들을 위한 정교한 위험회피전략을 전문으로 하는 금융서비스 회사인 Leland O'Brien Rubinstein Associates에서 수석을 역임했다. 그의 블로그: 칼라피아 비치 펀디트(http:///scottgrannis)를 방문하십시오.blogspot.com/)

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이 물건은 틀렸다.1980년 1월 전월 금 선물 계약은 온스당 873달러를 기록했다. CPI(인플레를 약 50% 낮게 추정할 가능성이 있는 것으로 우리 모두가 알고 있는 CPI)에 맞춰 2021년 7월 현재 3063달러다. REAL CPI의 경우 4000달러보다 높을 것이다.2011년 11월에 전월 금 계약은 1923달러를 기록했다. 2021년 7월 2320달러. 다시 말해, REAL CPI를 사용하면 훨씬 더 높아진다.

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듀라스

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근사하고 짧고 요점까지. 동의하다. 나는 금을 물려주고 있다. 인플레이션으로부터 자신을 보호하는 다른 방법들이 있다.

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G

그레트

오늘 오전 6시 14분

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@Duras 당신은 NEM과 같은 골드프록시를 들고 거의 4%를 벌 수 있다.

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