팔란티르 테크놀로지가 인수하다

팔란티르 테크놀로지가 인수하다

요약

• 팔란티르 테크놀로지스는 팔란티르의 소프트웨어를 배치하여 그들의 고귀한 목표를 실행하기 위해 첨단 기술의 차세대 기업들과 투자하고 제휴하고 있다.
• Palantir는 Palantir의 제품에 접근하는 대가로 현재 SPAC 투자로부터 향후 4억 2천 8백만 달러의 수익을 받을 수 있다.
• 팔란티르의 최근 투자는 팔란티르의 경영진, 특히 최고경영자(CEO)인 알렉스 카프가 자사 소프트웨어에 갖고 있다는 확신을 나타낸다.
• 나는 팔란티르가 28달러 이하의 강력한 구매를 할 것이라고 생각한다.
• 시장에서 도움의 손길을 찾고 있나? Beating the Market의 회원들은 어떤 기후를 항해하기 위한 독점적인 아이디어와 지도를 받는다. 자세한 정보 »

케빈 디텍/게티 이미지 뉴스

인베스트먼트

팔란티르 테크놀로지스(PLTR)는 '알파 찾기'에서 가장 탐나는 종목 중 하나일 뿐 아니라 소매 투자자들 사이에서 가장 인기 있는 종목 중 하나로서 과대광고를 받을 만하다. 팔란티르는 고담 소프트웨어인 "정부 의사결정을 위한 운영체제" 덕분에 정부 계약을 따낸 것으로 잘 알려져 있으며, 그것의 상업적 사업인 파운드리(Foundry)를 통해 상업적 사업을 주시하고 있다. 팔란티르의 소프트웨어는 혁명적이고 나는 이전에 왜 파운드리사가 세대적인 기회인지를 분석해 본 적이 있지만, 지난 1년간 회사의 투자는 팔란티르 경영진이 소프트웨어에 가지고 있는 확신을 나타내는 레버리지 포인트다.

팰란티르는 2020년 8월 직접 상장을 통해 상장된 이후 14개 SPAC와 디-SPAC d사에 투자했다. 이러한 투자는 Palantir가 그들의 미래 산업에 돌파구를 마련하기 위해 노력하는 회사들에게 그것의 소프트웨어를 배치하는 방법이다. 팔란티르는 유전자 치료제나 EV헬기 등 신산업을 개척하고 있는 기업을 파악하고 팔란티르는 팔란티르를 운영체제로 활용해 이들 기업이 핵심사업을 최대한 활용할 수 있도록 소프트웨어 수요를 인정한다. Palantir는 소프트웨어의 힘을 깨닫고, 그들의 소프트웨어를 제공하는 동안 이러한 더 작고 혁신적인 회사에 투자함으로써, Palantir의 소프트웨어가 이들 회사의 운영을 한 단계 끌어올릴 것이라고 본질적으로 확신하고 있다.

이 글에서 나는 팔란티르가 지난 1년간 입사한 투자와 파트너십의 일부를 강조할 것이다. 팔란티르는 이 회사를 고객과 진정으로 파트너십을 맺고 투자하는 미니 펀드로 만드는 세계적인 소프트웨어에 전략적 베팅을 하고 있다. Palantir는 AI를 민주화시키고 있으며 자사 소프트웨어의 혜택을 받을 가장 파괴적인 기업들 중 일부에 투자하고 있다.

팔란티르의 투자

팔란티르는 보건업, 핀테크 애플리케이션, 자율주행차 생산업체 등 다양한 업체와 제휴하고 있다.

릴륨

릴리움은 고속 항공 여행을 위한 초고속 지역 교통수단을 개발하고 있는 항공우주업체로 2024년 상업운항을 시작할 예정이다. 릴리움은 우수한 제품과 사내 1개 개발 대비 소프트웨어를 통합하는 단순성 때문에 팔란티르와 파트너십을 선택했다. 2019년까지 에어버스의 최고경영자(CEO)였던 톰 엔더스는 릴리움의 이사로 "바퀴가 이미 발명됐다면 왜 재발명하느냐"고 파트너들과 협력하는 철학을 설명했다. 릴리움이 팔란티르와 제휴하고 있는 반면 엔더스는 이미 2017년 에어버스가 스카이와이즈 개발을 위해 팔란티르와 제휴한 이후 팔란티르 소프트웨어를 사용한 경험이 있는 이유다.

팔란티르가 릴리움에게 무엇을 가져다 주고 있는지 살펴보겠다(2:50까지 지켜본다).

팔란티르는 팔란티르 운영체제의 모든 이점을 얻기 위해 가치사슬을 넘어 릴리움과 협력하고 있다. 팔란티르는 릴리움과 같은 기업들이 비행 시뮬레이터나 항공기의 제조 부품 등 가치 사슬의 모든 구성 요소로부터 정확한 데이터와 정보를 얻을 수 있도록 지난 15년간 R&D를 통해 자사 소프트웨어에 약 30억 달러를 투자했다.

아래는 팔란티르가 릴리움을 위해 무엇을 가능하게 하는지를 강조하는 비디오다.

릴리움은 팔란티르의 소프트웨어를 사용하고 있다고 구체적으로 언급하지는 않지만, 이는 팔란티르의 소프트웨어가 릴리움 제품을 시장에 출시하는 데 미치는 영향을 보여준다. 이 사례는 팔란티르가 각 고객이 팔란티르의 소프트웨어를 최대한 활용할 수 있도록 탑재 과정에서 고객들에게 많은 투자를 하고 있음을 강조한다.

아래는 팔란티르가 투자한 다른 회사들의 목록이다. 팔란티르는 지난 1년 동안 이러한 투자 대부분을 해왔기 때문에 실제 운영 소프트웨어에 대한 자세한 정보가 많이 공개되지는 않았지만 팔란티르나 그 회사 중 한 곳에 의해 더 많은 정보가 공개되기를 바란다.

출처: Palantir Q2 수익 프레젠테이션

셀룰러리티	Palantir를 활용하여 Palantir의 제품 개발과 회사가 수집하는 방대한 양의 데이터를 통합하고 분석하는 운영 체제 구축에 있어 효율성을 창출한다.
아드테오렌트	광고주 및 마케팅 담당자에게 가치를 창출하는 ML 소프트웨어를 제공하는 머신러닝 및 데이터 분석 회사.
크레디보	동남아시아의 대표적인 BNPL 플랫폼이자 인도네시아에서 가장 큰 BNPL 서비스. 8월에 그 회사는 SPAC를 통해 공개하겠다고 발표했다.
상자 모양의	eCommerce 플랫폼으로 소비자와 기업에 대량 소비재를 제공한다.
빠른 반지름	클라우드 제조 디지털 공급망이다.
웨조	연결된 차량 데이터의 표준이 될 것으로 기대하고 있다.
블랙스카이	실시간 지리공간 인텔리전스를 선도하는 업체로, 블랙스키의 궤도 운용에 AI를 통합하고 모든 궤도 센서와 연결하는 팰란티르의 솔루션이 전례가 없는 만큼 팔란티르를 활용해 '전투사 의사결정망을 획기적으로 압축'한다.
삼중수소	전기차와 "인증, 통신, 거래"하는 충전 제품을 디자인하는 DC 급속충전 전기 플레이어다.
사르코스 로보틱스	인간을 대체하는 대신에 인간을 증강시키는 산업용 로봇들을 생산함으로써 물리적인 철인복을 만드는 것이다. 이렇게 하면 사람이 없으면 항상 완성할 수 없는 건설이나 군사작전처럼 반복적이지 않은 일을 자동화해 인간의 업무량을 단순화할 수 있다. 사르코지는 인간이 AI로 일을 완성할 수 있도록 돕는 제품을 구태로 만들기보다 만들려고 한다.
바빌론 헬스	저렴하고 접근성이 좋은 헬스케어를 제공하면서 2400만 명 이상을 대상으로 하는 2400만 명 이상의 상시 헬스케어 서비스, AI를 활용한 헬스케어 서비스다.
로이반트 과학	후기 의약품 개발에 기술을 활용해 진일보하는 데 주력하고 있는 의약품 발견 기업이다.
피어 테라피틱스	약이나 바늘이 아닌 의료전문가가 제공하는 소프트웨어를 제공하는 처방전 디지털 치료법이다.

이 모든 회사들은 핵심 사업 수행을 가속화하기 위해 기술을 사용하는 것에 의존하는 야심찬 목표를 가지고 있다. 팔란티르는 초기 투자뿐만 아니라 시간이 지날수록 팔란티르의 수익원이 늘어날 수 있도록 이들 기업이 성장할 수 있도록 인프라를 제공하고 있다.

이러한 투자를 가볍게 보기

표면적으로는 Palantir는 자본을 확보하고 미래 수익 약속을 확보하면서 이들 SPAC에 자본을 제공하고 있다. Palantir는 Palantir가 이러한 투자와 파트너십에 선별적으로 참여함에 따라 이러한 회사에 Foundry를 활용하고 있다. 팔란티르의 소프트웨어는 최첨단이며, 자사의 광범위한 정보에 걸쳐 AI를 배치할 때 고객 개개인의 니즈를 충족시키기 위해 배치된다. 팔란티르는 기본적으로 잠재 고객이 장기 적합하다고 믿든 안 믿든 기업에 투자하고 있기 때문에 팔란티르는 자사 소프트웨어에서 이익을 얻을 기업들과만 협력한다. Palantir는 새로운 고객에 탑승하고 특정 소프트웨어를 개발하는 Expand 단계에 있을 때 기존 소프트웨어를 사용하기 때문에 기본적으로 혁신을 추진하기 위해 릴리움이나 Sarcos Robotics와 같은 개별 회사에 특화된 독점 기술을 만들어내고 있다.

출처: 팔란티르 투자자의 날 프레젠테이션

Expansion 단계에서 Palantir는 낮은 마진에서 입증된 바와 같이 신규 고객에 많은 투자를 하고 있지만, 이는 고객이 Scale 단계에 진입하면 두 배가 된다. 만약 이러한 회사들이 팔란티르의 소프트웨어의 도움으로 믿을 수 없을 정도로 성공한다면, 팔란티르는 미래 계약을 따내는 동안 믿을 수 없을 정도로 수익성이 높은 투자를 하게 될 것이다. 아래에서 보듯이 Palantir의 마진은 고객이 Scale of deploy 단계에 진입하면 극적으로 확장된다.

출처: 팔란티르 투자자의 날 프레젠테이션

이 전략은 Palantir의 세대 소프트웨어를 오늘날 널리 알려지거나 듣지도 못하는 미래의 파괴적인 회사로 확장시킨다. 캐시 우드는 최근 팔란티르와 그 기술에 대해 높이 평가했다.

Twitter Thread 출처: twitter.com

캐시의 인터뷰 출처: www.youtube.com

팔란티르는 우주선, 자율주행차, 로봇 등 첨단 미래산업 일부를 가능하게 하는 기술뿐만 아니라 투자를 통해 자본도 공급하고 있다. 이것은 앞으로 5, 10, 15년 후에 시작될 회사들을 고려할 때 팔란티르에게는 궁극적인 윈윈이다. Palantir의 기술은 미래의 혁신을 추진하는 데 도움을 주며, Palantir의 소프트웨어를 활용하는 기업에 투자함으로써, Palantir의 소프트웨어는 이들 기업의 미래적이고 첨단 기술 이니셔티브를 위해 선호되는 운영체제가 될 것이라고 장담하고 있다.

이는 팔란티르의 운영체제가 80~90년대 인터넷 애플리케이션을 가능케 했던 마이크로소프트 윈도 운영체제를 연상시키는 결과를 낳는다. Palantir는 인터넷 응용을 가능하게 하는 대신에 고객들이 AI를 활용하고 사업 운영에서 알파(apha)를 창출하는 진정한 통찰력을 창출할 수 있도록 한다. 아한 바시는 최근 자신의 노트 "팔란티르는 현대 세계를 위한 운영 체제를 재정의하고 있다"에서 팔란티르의 운영 체제를 비교했다. 위의 회사들에 대한 투자는 팔란티르의 경영진이 소프트웨어에 가지고 있다는 확신을 보여준다.

재무적 시사점

팔란티르가 이러한 투자에 뛰어들었을 때, 그것은 팔란티르의 소프트웨어를 미래의 수익 약속에 제공하는 계약에 서명했다. 팔란티르는 2021년 2분기 말 현재 이들 계약에서 최대 잠재 미래 수익이 4억2800만달러로 투자한 2억5000만달러보다 월등히 많다.

출처: 팔란티르 10-K

이러한 투자와 팔란티르가 고수익 소프트웨어 솔루션의 미래 수익을 확보해야 할 기회를 바탕으로 팔란티르는 투자와 수익 약속의 파이프라인 포지셔닝을 매우 잘 수행하고 있다. 팔란티르의 잠재적 미래 수익이 투자한 금액보다 월등히 크다는 점을 감안하면 팔란티르가 파트너를 위해 가치를 창출할 수 있는 큰 기회다.

공정가치 및 기대수익률

이제 L.A.를 배치하겠다. 스티븐스 밸류에이션 모델: Palantir의 현재 가치를 결정하는 것. 우선, 우리는 FCF가 자본 비용으로 할인된 DCF 모델을 사용할 것이다. 둘째, 이 모델은 팔란티르의 미지불 주식의 변동을 설명한다. 셋째, 2031년 말에 향후 성장 전망을 정상화하여 팔란티르 주가에 대해 10년간의 CAGR에 도달할 수 있도록 하겠다.

가정:

향후 12개월 매출[A](보수적 추정치)	B달러 1.75센트
잠재적 현금 유동성 여유[B]	40%
미결산주식평균[C]	~15억
주당 자유현금흐름 [D = (A * B) / C ]	$0.47
주당 자유현금흐름 증가율(보수추정)	25%
단말성장률	3%
수년간의 고도성장	10
자극할 총년수	100
할인율(Next Best Alternative)	9.8%

결과:

출처: LA 스티븐스 가치평가 모델

L.A.에 근거하여. 스티븐스 밸류에이션 모델과 보수적인 추정에 따르면 팔란티르는 오늘 거래량이 29달러 이하로 약간 저평가되어 있다.

향후 10년간 팔란티르에 대한 예상 수익률을 결정하기 위해 우리 모델은 10년도의 주당 예상 FCF를 계산하여 추정가격으로 FCF 배수(여기서 35배)로 곱하여 2031년 가격 목표를 창출한다. 이 모델은 이 가격 목표를 이용하여 10년 투자에서 예상되는 CAGR 수익을 창출한다.

출처: LA 스티븐스 가치평가 모델

예상 수익률 16.7%를 기준으로 볼 때, Palantir는 현재 15%의 장애물 비율을 능가하는 가격이다. 팔란티르의 주가는 향후 10년간 4배 이상 상승할 것으로 예상돼 빅데이터 세속적 성장 추세에 대한 노출을 더하는 데 관심이 높은 장기 투자자들에게 지금이 적기다.

위험

팔란티르는 우리 사회의 운영방식을 바꾸는 장기목표를 가진 젊은 기업에 투자함으로써 사업 수요를 충족시키기 위해 절묘하게 성과를 내야 할 위험기업에 베팅하고 있다. Palantir는 회사의 정보 사일로에 걸쳐 데이터 통합을 결합하는 고도로 복잡한 문제를 처리할 때 소프트웨어가 솔루션을 나타낸다고 믿는다. 팔란티르의 솔루션이 이들 기업이 목표를 달성하는 데 도움이 되지 못하거나 제휴한 기업이 핵심 사업을 수행할 능력이 없다면 팔란티르의 초기 투자는 아무런 가치가 없을 수 있다. 그러나 투자와 파트너십의 조건을 감안할 때 팔란티르는 계약 조건을 통해 초기 투자금의 일부를 회수해야 한다.

결론

팔란티르가 전략적으로 차세대 기술기업에 투자하면서 미래 기업이 AI와 ML을 어떻게 활용할지를 구체화하고 있다.팔란티르는 데이터 분석을 목적으로 하는 운영체제를 만들었고, 차세대 기술기업과 제휴함으로써 팔란티르의 운영체제는 사회의 미래와 fu에 매우 귀중한 것으로 판명될 것이다.유전자 치료법이나 EV와 같은 순수 기술 규범

이 글은 에 의해 쓰여졌다.